此詞以「恨」字爲主題，來發泄詞人對當權者的憤恨。
上闋開頭直寫「長恨」，這就是說怨恨的心情無法消除。
再加上「復長恨」表示對各種反動勢力的憤恨更深遠。
緊接連用三個典故說明：自己貞潔的情操好比蘭蕙，剛毅正直好比秋菊，用清水濁水錶明對是非善惡的態度。
下闋揭露了社會上存在的「毫髮常重泰山輕」本末倒置的怪現象，因此決心「歸與白鷗盟」。
全詞語言爽利，沉雄激昂，詞人剛毅不屈的品德與憤世疾俗的壯語貫通全篇。

水調歌頭：詞牌名，又名《元會曲》、《臺城遊》、《凱歌》、《江南好》、《花犯念奴》等。
唐朝大曲有《水調歌》，宋·王灼《碧鷄漫志·卷四》：「按《隋唐嘉話》：煬帝鑿汴河，自製《水調歌》，即是水調中製歌也。
世以今曲《水調歌》爲煬帝自製，今曲迺中呂調，而唐所謂南呂商，則今俗呼中管林鐘商也。」凡大曲有「歌頭」，此殆裁截其首段爲之。
雙調，九十五字，前後闋各四平韻。
亦有前後闋兩六言句夾叶仄韻者，有平仄互叶幾於句句用韻者。
壬子：指宋光宗紹熙三年（公元1192年）。
三山：福州城內有越王山、九仙山、烏石山，故郡有三山之名。
宋·曾鞏《道山亭記》：「城中凡有三山，東曰九仙，西曰閩山，北曰越王，故郡有三山之名。」
陳端仁：南宋·陳傅良、梁克家《淳熙三山志·卷二十九·人物類四·科名》，謂陳峴（xiàn），字端仁，閩縣人。
紹興二十七年（西元一一五七年）王十朋榜進士。
另據宋·李心傳《建炎以來朝野雜記·甲集·卷十七·公使庫》載「淳熈中，……頃嵗陳給事峴爲蜀帥」及《建炎以來朝野雜記·乙集·卷十二·蜀帥聘幣不入私家者三人》之記事，知其於淳熙中曾帥四川。
據《宋史·卷一百七十三·〈食貨志·農田〉》載「淳熙二年，兩浙轉運判官陳峴言：『昨奉詔遍走平江府、常州、江陰軍，諭民並力開浚利港諸處，並已畢功。
始欲官給錢米，歲不下數萬，今皆百姓相率效力而成。
』」《宋史·卷一百八十三·〈食貨志·鹽〉》載「（淳熙）八年，福建市舶陳峴言：『福建自元豐二年轉運使王子京建運鹽之法，不免有侵盜科擾之弊，且天下州縣皆行鈔法，獨福建膺運鹽之害。
紹興初，趙不已嘗措置鈔法，而終不可行者，蓋漕司則藉鹽綱爲增鹽錢，州縣則藉鹽綱以爲歲計，官員則有賣鹽食錢、縻費錢，胥吏則有發遣交納常例錢，公私齟齬，無怪乎不可行也。
鈔法未成倫序，而綱運遽罷，百姓率無食鹽，故漕運乘此以爲不便，請抱引錢而罷鈔法。
鈔法罷而綱運興，官價高而私價賤，民多食私鹽而官不售，科抑之弊生矣。
』於是詔峴措置。」及《宋會要》各門，知其於帥四川前曾任平江守、兩浙轉運判官、福建市舶等官，其罷免蜀帥事在淳熙九年（西元一一八二年）。
南宋·樓鑰《攻媿（kuì）集·卷二十八·繳陳峴差知靖江府》之奏劄，中有「閒廢雖久，衆尚齗齗（yínyín）」諸語。
樓鑰於紹熙三年（西元一一九二年）後方入詞掖，其繳駁劄子當即紹熙四年（西元一一九三年）左右所奏進者。
據知陳氏其時正在廢退家居，故得於稼軒被召時置酒相送也。
《短歌行》：《樂府歌辭》曲名。
《樂府解題》：「魏武帝『對酒當歌，人生幾何。
』晉·陸機『置酒高堂，悲來臨觴。
』皆言當及時爲樂。」
楚舞：漢高祖劉邦「欲廢太子，立戚夫人子趙王如意」，由於留侯張良設謀維護太子，此事衹好作罷，戚夫人因向漢高祖哭泣，漢高祖對她説：「爲我楚舞，吾爲若楚歌。」歌中表達了漢高祖事不從心、無可奈何的心情。
《史記·卷五十五·留侯世家》：「上欲廢太子，立戚夫人子趙王如意。
大臣多諫爭，未能得堅決者也。
呂后恐，不知所爲。
人或謂呂后曰：『留侯善畫計筴（cè），上信用之。
』呂后乃使建成侯呂澤劫留侯，曰：『君常爲上謀臣，今上欲易太子，君安得高枕而臥乎？』留侯曰：『始上數在困急之中，幸用臣筴。
今天下安定，以愛欲易太子，骨肉之間，雖臣等百餘人何益。
』呂澤彊要曰：『爲我畫計。
』留侯曰：『此難以口舌爭也。
顧上有不能致者，天下有四人。
四人者年老矣，皆以爲上慢侮人，故逃匿山中，義不爲漢臣。
然上高此四人。
今公誠能無愛金玉璧帛，令太子爲書，卑辭安車，因使辯士固請，宜來。
來，以爲客，時時從入朝，令上見之，則必異而問之。
問之，上知此四人賢，則一助也。
』於是呂后令呂澤使人奉太子書，卑辭厚禮，迎此四人。
四人至，客建成侯所。
……漢十二年，上從擊破（黥）布軍歸，疾益甚，愈欲易太子。
留侯諫，不聽，因疾不視事。
叔孫太傅（通）稱説引古今，以死爭太子。
上詳許之，猶欲易之。
及燕，置酒，太子侍。
四人從太子，年皆八十有餘，鬚眉皓白，衣冠甚偉。
上怪之，問曰：『彼何爲者？』四人前對，各言名姓，曰東園公，角里先生，綺里季，夏黃公。
上乃大驚，曰：『吾求公數歲，公辟逃我，今公何自從吾兒游乎？』四人皆曰：『陛下輕士善罵，臣等義不受辱，故恐而亡匿。
竊聞太子爲人仁孝，恭敬愛士，天下莫不延頸欲爲太子死者，故臣等來耳。
』上曰：『煩公幸卒調護太子。
』四人爲壽已畢，趨去。
上目送之，召戚夫人指示四人者曰：『我欲易之，彼四人輔之，羽翼已成，難動矣。
呂后眞而主矣。
』戚夫人泣，上曰：『爲我楚舞，吾爲若楚歌。
』歌曰：『鴻鴈高飛，一舉千里。
羽翮已就，橫絕四海。
橫絕四海，當可奈何！雖有矰（zēng）繳，尚安所施！』歌數闋，戚夫人噓唏流涕，上起去，罷酒。
竟不易太子者，留侯本招此四人之力也。」。
楚狂聲：指楚國的狂人接輿的《鳳兮歌》。
接輿曾路過孔子的門口，歌《鳳兮歌》，當面諷刺孔子迷於從政，疲於奔走，《論語》因稱接輿爲「楚狂」。
《論語·微子篇》：「楚狂接輿，歌而過孔子，曰：『鳳兮！鳳兮！何德之衰？往者不可諫，來者猶可追。
已而！已而！今之從政者殆而！』孔子下，欲與之言。
趨而辟之，不得與之言。」
「余既滋蘭九畹，又樹蕙之百畝，秋菊更餐英。」句：語出戰國楚·屈原《楚辭·離騷》：「余既滋蘭之九畹，又樹蕙之百畝。
……朝飲木蘭之墜露兮，夕餐秋菊之落英」。
「門外滄浪水，可以濯吾纓。」句：語出戰國楚·屈原《楚辭·漁父》：「滄浪之水清兮，可以濯我纓，滄浪之水濁兮，可以濯我足。」纓，絲帶子。
「毫髮常重泰山輕」句：人世間的各種事都被顛倒了。
毫髮，毛髮，喻極細小的事物。
「悲莫悲生離別，樂莫樂新相識，兒女古今情。」句：語出戰國楚·屈原《楚辭·九歌·少司命》：「悲莫悲兮生離別，樂莫樂兮新相識。」這裏是對陳端仁説的，表示對陳端仁有深厚的感情。
「富貴非吾事，歸與白鷗盟。」句：語出東晉·陶淵明《歸去來兮辭》：「富貴非吾願，帝鄕不可期。」這裏以陶淵明自況，抒發了詞人淡泊名利、潔身自好的情懷。

我心裏裝着無窮恨怨，把它寫成一曲短歌行。
有誰來安慰我，跳起楚舞輕盈，我的狂歌又有誰來聽？我已種植九畹蘭花枝葉茂盛，還種植百畝蕙草香氣雲蒸，我要餐那秋菊的落英。
門外滄浪水清清，用它來洗滌我的帽纓。
有人發問，一杯酒怎能抵住身後名？人間常把毛髮看重泰山輕，黑白混淆是非顛倒理難評。
悲哀之中沒有比生離死別再傷情，快樂之中沒有比結識一位新朋友再快樂幾層，這是古往今來的兒女本性。
追逐富貴並不是我的志願行徑，還是歸隱山林與白鷗結友爲盟。