此詞寫遊春感遇。
詞的開頭寫遠處來了一隻漁船，載一對麗人，乍看好像舊目坊曲相戀的兩位歌女，漸近則見她拿歌扇接着飛落的花瓣，一雙蛾眉秀目真是奇豔無比。
因而觸發起對昔日情人的綿綿懷思。
“春漸遠”，轉筆寫眼前景，春光漸漸遠離，水邊平展的沙洲一片濃綠，幾聲伯勞鳥的悲啼更增添了幾分傷感。
詞人想起了許多往事。
在“煙花三月下揚州”的那時候，曾有過多少生生死死的誓約，如今一切都不存在了。
回到眼前的春景，正是清明禁火的寒食節氣，宮廷裏點燃了蠟燭給羣臣分送薪火，一路輕煙散去。
無奈在離愁裏，時節已匆匆變換。
滿懷惜春的情思已落空，都付與飄落空階的榆錢樹，美緣難再，遺恨空留。
眼前千萬縷楊柳濃蔭，濃蔭裏烏鴉藏掩，遂想起當年玉尊別筵，柳絲千縷舞翩翩，柳絲似雪漫天旋。
由柳絲追憶初別情景，情致綿綿不盡。

琵琶仙：詞牌名，原爲姜白石的自度曲。
雙調，一百字。
上片十一句四仄韻，下片八句四仄韻。
吳都賦三句：清顧廣圻《思適齋集》十五《姜白石集跋》：此三句系“《唐文粹》李庾《西都賦》文，作《吳都賦》，誤。
李賦雲：‘其近也方塘含春，曲沼澄秋。
戶閉煙浦，家藏畫舟。
’白石作‘具’、‘藏’，兩字均誤。
又誤‘舟’爲‘船’，致失原韻。
且移唐之西都於吳都，地理尤錯。
”
吳興：今浙江湖州。
己酉歲：孝宗淳熙十六年（1189年）。
蕭時父：蕭德藻之侄，姜夔妻族（內弟）。
舊曲：舊日坊曲。
坊曲，常代指歌妓集聚之地。
桃根桃葉：桃葉系晉王獻之愛妾，見辛棄疾《祝英臺近》注。
桃根爲桃葉之妹。
此處借指歌女。
歌扇：晏幾道《鷓鴣天》：“舞低楊柳樓心月，歌盡桃花扇底風。
”約，纏繞，邀結，此處意謂沾惹。
約：攔住。
汀洲：沙洲。
啼鴂（jué）：悲鳴的杜鵑。
鴂，伯勞鳥：“楚、越間聲音特異，啼鴂舌踔噪，今聽之恬然不怪。
”屈原《離騷》：“恐鶗鴂之先鳴兮，使夫百草爲之不勞。
”
十里揚州：杜牧《贈別》詩：“春風十里揚州路，捲上珠簾總不如。
”
三生杜牧：黃庭堅《廣陵早春》詩：“春風十里珠簾卷，彷彿三生杜牧之。
”此處作者自指。
三生，佛家語，指過去、現在、未來三世人生。
白居易《自罷河南已換七尹。
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偶題西壁》詩：“世說三生如不謬，共疑巢許是前身。
”
宮燭分煙：韓翃《寒食》詩：“日暮漢宮傳蠟燭，輕煙散入五侯家。
”。
空階榆莢：韓愈《晚春》詩：“楊花榆莢無才思，惟解漫天作雪飛。
”此化用其意。
千萬縷句：周邦彥《渡江雲》詞：“千萬縷，陌頭楊柳，漸漸可藏鴉。
”此用其意。
西出陽關：王維《送元二使安西》詩：“勸君更盡一杯酒，西出陽關無故人。
”

《吳都賦》說：“戶藏煙浦，傢俱畫船。
”只有吳興纔有這種繁華的景緻。
吳興春遊的壯觀場面，西湖也不能相比。
已酉這一年，我和蕭時父在城南處一邊載酒一邊划船，歸來於是寫下此詞。
江面上蕩着雙槳划來一隻小船，我忽然發現，船上的人好像是我昔日戀人。
她正在用團扇輕輕地去迎接那些飛來飛去的楊花，她的眼神，真是楚楚動人。
春光漸漸去遠，沙洲自然變綠，又添幾聲悅耳的鳥鳴。
遙想當年，在繁華如錦的揚州路，我如杜牧年少時放蕩尋歡。
往事早已成煙，思念也無用處。
又一次到了寒食時節，宮廷中恐怕又在分煙。
無奈在我此時滿情惆悵，辦見季節已經更換。
只能把滿腔幽怨付給偷英，任它飛到空蕩蕩的石階前。
千絲萬縷的細柳，裏面烏鴉在此掩身，輕軟的柳絮好像在爲來去的客人飛舞迴旋。
憶起當年出關，與伊人分別的情景，令人難忘。