與詠梅花、詠海棠一樣，蘇軾以梨花自況，袒露他貶居黃州後心胸仍像潔白梨花那種曠達情懷。
這首詞的上闋，以反襯手法，從視角上寫梨花的品格。
“紅杏了，夭桃盡，獨自占春芳。
”開頭三句，以“紅杏”開過了，“夭桃”謝“盡”了來襯托梨花盛開狀態，交代梨花獨放的暮春季節。
“獨”字一用，宛有萬花皆離我獨笑的孤姿；“占春芳”再無他花，只有此花獨爲大地占盡春芳，顯示高潔。
以紅襯白，個性鮮明。
“不比人間蘭麝，自然透骨生香”，從嗅覺上和心態上，以反襯之筆，寫梨花的自然清香和沁人脾的魅力。
蘭草與麝香本是花中之王和香中之首，在此與梨花相比，自然遜色多了。
但他並未貶低蘭麝。
然而，作者巧妙地指出：蘭麝怎能和“自然透骨生香”的梨花相比，進一步突出了梨花的名貴地位和觀賞價值。
這爲下闋寫人埋下了隱示性的一筆。
這首詞的下闋，運用了正喻手法，寫包括作者在內的遊黃州、武昌的友人梨花般的品格。
“對酒莫相忘，似佳人、兼合明光”，突出他們飲酒賞花，酒花香醉的諧謔情景。
“對酒莫相忘”爲領頷句，領取串連下文。
喝上了酒，就會憶起這酒似歌妓“佳人”的姿色；還兼有或占盡那似酒似花的、“無花香自遠”的“明光”酴醾的韻味。
酒、佳人與酴醾的聯繫是從白色與麝香般的氣味爲媒體的。
緊接着兩句點題：“只憂長笛吹花落，除了寧王。
”由上的寫物而隱喻到寫人，讓人留戀的紅杏、夭桃最後凋謝了，但最擔心的是梨花，不要因時令之笛吹落；否則，擔心的便是開國受命之寧王。
很顯然，作者以此隱寓着賢明的神宗，能否像寧王那樣，不要吹落他這“梨花”。
全詞筆法奇特，博喻成堆。
先是以“紅杏”、“夭桃”紅色和凋謝反喻梨之白花和盛貌；繼而以蘭麝的蘭黑色和沉香來正喻梨花般的白花和透骨的本質；再以上闋的花物來喻隱下闋的人事；下闋又以酴醾般的酒、花與憶想中的“佳人”相喻，且三者融爲一體，互得益彰。
最後，借花抒發花與寧王息息相關的命運，來影射宋朝皇帝是否愛惜孤潔梨花般的貶臣東坡；何況蘇東坡早是“酴酴醾不爭春，寂寞開最晚”的齊安花了。

占春芳：詞牌名。
《萬樹詞律·卷四》注云：“此體他無作者，想因第三句爲題名。
”《詞式·卷二》：“蘇軾詠杏花，制此調。
”
紅杏了：紅杏花開過了。
夭桃盡：嬌豔的桃花凋謝了。
《詩經·周南·桃夭》：“桃之夭夭，灼灼其華。
”
蘭麝（shè）：蘭草與麝香，即大自然生成的蘭草香和人工製成的麝香。
黃庭堅《寄陳適用》詩：“歌樑韻金石，舞地委蘭麝。
”韋莊《天仙子》詞：“醺醺酒氣麝蘭和。
驚睡覺，笑呵呵，長道人生能幾何？”兩者都說的是婦女所佩飾物上散發出的香氣。
透骨：從骨子裏沁出，極言深刻。
兼合明光：占盡酒和花般的酴醾的香豔。
以顏色似之，故名。
“只憂長笛吹花落，除是寧王”二句：只擔心悠揚的笛聲把梨花吹落了；否則，沒有別人，只有那寧王。
寧王，謂開國受軍之王。
《楊太真外傳》載：“妃子無何，竊寧王紫玉笛吹。
張祜詩云：‘梨花淨院無人見，閒把寧王玉笛吹。
’因此又忤旨，放出。
”

紅杏花開過了，嬌豔的桃花凋謝了，梨花獨自暮春開放，蘭草麝香怎能和梨花相比呢？梨花的香氣自然飄來深深的像從骨子裏沁出。
飲酒賞花，憶起這酒似歌妓“佳人”的姿色，兼有荼蘼花般的香豔，梨花啊！不要因時令之笛吹落；否則，擔心的便是開國受命之寧王。