《蘭陵王·恨之極》作於己未年，卽宋寧宗慶元五年（公元1199年），當時辛稼軒閒居江西鉛山瓢泉，已經遭受排擠多年，處於政治失意時期。
慶元黨禁以來，韓健胄黨人對士大夫的迫害大有愈演愈烈的趨勢。
慶元二年（公元1196年）趙汝愚被迫害致死，至此已三年。
慶元三年（公元1197年），僞學黨籍公佈。
慶元四年（公元1198年）五月，在韓優胄進太傅的同時，還下詔禁僞學，要求士大夫「毋復借疑似之說以惑亂世俗」。
作者雖然沒有被列入僞學籍中，但他一向反對黨爭，主張舉國團結對敵，在大是大非面前勇於主持正義。
所以，就以己未年八月二十日夜間夢見的故事爲題材，寫下了這篇有感而發的記夢詞。
開首兩句總攝題旨，接着敘述五事：一二闋分詠四個歷史典故，三闋歸到難敵本事，雖人事不同，但怨憤的情感相同。
結韻化蝶，點醒一個「夢」字以自我開解。

蘭陵王：詞牌名。
原爲唐教坊曲。
《碧鷄漫志·卷四·〈蘭陵王〉》：「《蘭陵王》，《北齊史》及《隋唐嘉話》稱：『齊文襄之子長恭封蘭陵王，與周師戰，嘗著假面對敵，擊周師金墉城下，勇冠三軍。
武士共歌謠之，曰《蘭陵王入陣曲》。
今越調《蘭陵王》，凡三段二十四拍，或曰遺聲也。
』此曲聲犯正宮，管色用大凡字、大一字、勾字，故亦名『大犯』。
又有大石調《蘭陵王慢》，殊非舊曲。
周齊之際，未有前後十六拍慢曲子耳。」《淸眞集》正入「越調」。
毛幵（jiān）《樵隱筆録》：「紹興初，都下盛行周淸眞詠柳《蘭陵王慢》，西樓南瓦皆歌之，謂之《渭城三疊》。
以周詞凡三換頭，至末段，聲尤激越，惟教坊老笛師能倚之以節歌者。」此曲音節，猶可於周詞反復吟詠得之。
一百三十字，分三闋。
首闋七仄韻，次闋五仄韻，末闋六仄韻，宜用入聲韻。
己未：宋寧宗慶元五年（西元一一九九年）。
石硏屛：石磨屛。
饟：同「餉」，贈。
「恨之極，恨極銷磨不得」句：千古以來，恨極之事難以銷磨。
萇（Cháng）弘：亦作「萇宏」。
周景王、周敬王大臣劉文公所屬大夫，字叔，又稱萇叔，與晉卿范氏世爲婚姻。
於晉卿內訌中助范氏，晉卿趙鞅爲此聲討，萇弘被周人殺死。
傳説死後三年，其血化爲碧玉，極言其怨憤而忠貞精誠。
《左傳·哀公三年》：「夏，五月，辛卯，……劉氏、范氏世爲婚姻，萇弘事劉文公，故周與范氏，趙鞅以爲討。
六月，癸卯，周人殺萇弘。」
「萇弘事、人道後來，其血三年化爲碧」句：《莊子·卷二十六·〈雜篇·外物〉》：「外物不可必，故龍逢（Páng）誅，比干戮，箕子狂，惡來死，桀紂亡。
人主莫不欲其臣之忠，而忠未必信，故伍員（Yùn）流於江，萇弘死於蜀，藏其血，三年而化爲碧。」唐·成玄英疏：「碧，玉也。
子胥萇弘，《外篇》己釋。
而言流江者，忠諫夫差，夫差殺之，取馬皮作袋，爲鴟鳥之形，盛伍員屍，浮之江水，故云流於江。
萇弘遭譖，被放歸蜀，自恨忠而遭譖，遂刳腸而死。
蜀人感之，以匱盛其血，三年而化爲碧玉，乃精誠之至也。」
「鄭人緩也泣：『吾父攻儒助墨。
十年夢、沈痛化余，秋柏之間既爲實。
』」句：《莊子·卷三十二·〈雜篇·列禦寇〉》：「鄭人緩也，呻吟裘氏之地，祗三年而緩爲儒，河潤九里，澤及三族，使其弟墨。
儒墨相與辯，其父助翟。
十年而緩自殺。
其父夢之曰：『使而子爲墨者，予也，闔胡嘗視其良，既爲秋柏之實矣？』」注：「緩見夢其父，言弟之爲墨，是我之力，何不試視我冢上，所種秋柏已結實。
冤魂告語，深致其怨。」按：辛詞舉此事，說明緩也怨憤而死，精誠所至，化爲松柏之實。
緩，此指人名；儒、墨，儒家與墨家學派。
結中腸：晉·阮籍《詠懷·其四》詩：「容好結中腸。」
「望夫江上巖巖立」句：南朝宋·劉義慶《幽明録·卷一》：「武昌陽新縣北山上有望夫石，狀若人立。
相傳昔有貞婦，其夫從役，遠赴國難，婦攜弱子，餞送此山，立望夫而化爲立石，因以爲名焉。」唐·王建《望夫石》詩：「望夫處，江悠悠，化爲石，不回頭。
山頭日日風復雨，行人歸來石應語。」
「君看啓母憤所激，又俄傾爲石」句：相傳夏禹娶塗山氏之女，生子夏啓，而其母化爲石。
《漢書·卷六·武帝本紀》：「朕用事華山，至於中嶽，獲駮麃（biāo），見夏后啓母石。」唐·顔師古注：「應劭曰：『啓生而母化爲石。
』啓，夏禹子也。
其母塗山氏女也。
禹治鴻水，通轘轅山，化爲熊，謂塗山氏曰：『欲餉，聞鼓聲乃來。
』禹跳石，誤中鼓。
塗山氏往，見禹方作熊，慚而去，至嵩高山下化爲石，方生啓。
禹曰：『歸我子。
』石破北方而啓生。
事見《淮南子》。」按，今本《淮南子·人間訓》僅言「禹生於石」。
高誘注：「禹母修己，感而生禹，拆胸而出。」
甚一忿：此處「甚」當作「甚至」解。
山骨：謂石。
唐·軒轅彌明、劉師服、侯喜《石鼎聯句》：「刳中事煎烹，巧匠斲（zhuó）山骨。」
「難敵，最多力。
甚一忿沈淵，精氣爲物。
依然困鬭牛磨角。
便影入山骨，至今雕琢」句：卽賦詞序中張難敵化石事。
「尋思人間，只合化，夢中蝶。」句：是非難論，人生如夢。
《莊子·卷一·〈內篇·齊物論〉》：「昔者莊周夢爲胡蝶，栩栩然胡蝶也。
自喩適志與！不知周也。
俄然覺，則蘧蘧然周也。
不知周之夢爲胡蝶與，胡蝶之夢爲周與？周與胡蝶，則必有分矣。
此之謂物化。」尋思，不斷思索。

怨恨真是到了極點，而怨恨到了極點就無法消散磨滅。
萇弘含恨屈死於蜀，人們常說，他的血三年以後化爲了碧玉。
鄭國人緩也曾泣涕相告：我的父親攻擊儒家協助墨家造成了我憤而自殺的後果；十年之後我託夢與他，告訴他我的滿腔沉痛之所化，就是我那墳冢上的秋柏早已結出的累累果實。
相思相憶至極亦容易轉爲怨恨。
愁怨結於衷腸，會暗地裏牽動精神魂魄，讓人哀毀骨立；你可見那長江邊上傲然矗立的「望夫巖」比比皆是。
可嘆還有因一念之差而生出變故以致終身難以挽回的。
你看夏啓的生母爲怨憤所激，頃刻之間便化成了石頭。
張難敵，勇敢而力氣超羣。
他一氣而沉入深淵，其精氣化物之後，依然作磨角鬭牛困鬭硯池之中；其身影化入山石裏，使得山石至今難以雕琢。
仔細想來，人生在世，就像莊周夢中化爲蝴蝶一樣的虛幻。