此詞作於元豐八年（1085年）六月到七月。
毛本詞題作「述懷」。
王文誥《蘇詩總案》元豐八年六月：「初聞起知登州，公將行，有懷荆溪，作《蝶戀花》詞。」《續資治通鑑長編·卷三百五十六》載，蘇東坡由責授汝州團練副使、本州安置復朝奉郎、知登州之詔命，下於五月六日。
東坡於五月二十二日至常州貶所，上謝表，六月始得到詔旨。
東坡由常州赴登州是在七月下旬。
此詞內容，确爲行前懷宜興荆溪之作。
春戀田莊山水美景，假設溪叟之語，表現心中爲官與歸老之矛盾，希望將來能够如願歸來。
語言清爽中有沉鬱之思。
「雲水縈回溪上路。
疊疊靑山，環繞溪東注」句，描繪宜興南荆溪上風光。
《元豐九域志·卷五·兩浙路常州》：「望，宜興，州西南一百二十里，一十六鄉，湖洑、張渚二鎮。
有君山、運河、太湖、陽羨溪。」陽羨溪即荆溪。
「月白沙汀翹宿鷺，更無一點塵來處」句，寫荆溪月下澄明清凈的景色。
「溪叟相看私自語。
底事區區，苦要爲官去」句，假設溪叟旁觀之言，展現出內心深處出仕與歸田的矛盾。
底事，何事，爲什麽。
區區：辛苦勞瘁之意。
苦，偏要，硬是要。
溪叟私下議論説：爲什麽那樣辛苦勞碌，硬要去當官嘛！
「樽酒不空田百畝，歸來分得閒中趣」句，説將來自己還是一定要歸老於此，享受閑適之趣。
這旣是表明終極意願，也是當前解決內心矛盾的自寛之詞。
「樽酒不空」，用《後漢書·孔融傳》：「及退閑職，賓客日盈其門，常嘆曰：『座上客恆滿，尊中酒不空，吾無憂矣。
』」
王文誥《蘇詩總案·卷二十五》評此詞云：「詞云溪上，即荆溪也。
信爲起知登州臨去所作。
自後入掌制命，出典雄藩，以及南遷海外，請老毘陵未克踐歸來之語。
讀公述懷此爲之憮然也。」王氏的這箇體認是比較深刻的。

蝶戀花：詞牌名。
原爲唐教坊曲，後用作詞牌，本名《鵲踏枝》，明楊升菴《詞品·巻一·詞名多取詩句》謂「《蝶戀花》則取梁元帝『翻階蛺蝶戀花情。
』」淸毛稚黃《塡詞名解·巻二》襲升菴論，謂：「梁簡文帝樂府有『翻階蛺蝶戀花情』故名。」按，升菴誤記作者，句出梁簡文帝《東飛伯勞歌二首（其一）》：「翻階蛺蝶戀花情，容華飛燕相逢迎。」今人李璉生《中國歴代詞分調評注〈蝶戀花〉》從詞調史駁前人論，謂「《蝶戀花》雖與梁簡文帝詩有關，或出於明人附會，絶非六朝時所製曲。
此調本唐教坊曲，源於盛唐，屬新燕樂曲。」《蝶戀花》之名采於前人詩句，原以《鵲踏枝》之名列於唐教坊曲，張夢機《詞律探源》謂「自北宋晏同叔詞，始改調名爲《蝶戀花》，詞家遂不復知有《鵲踏枝》之本意矣。」按，易《鵲踏枝》爲「蝶戀花」之作實始於南唐李後主《蝶戀花·遙夜亭皋閑信歩》。
王易《詞曲史》：「此首乃由七言八句變爲仄韻，雙疊。
第二、六句各增二字，破爲四五句。」《欽定詞譜》列《蝶戀花》三體；淸萬紅友《詞律》列《蝶戀花》爲平仄互叶體；龍楡生《唐宋詞格律》列《蝶戀花》爲仄韻格，注：「雙調，六十字，上下闋各四仄韻。」以南唐馮正中《蝶戀花·六曲闌干偎碧樹》（一作晏同叔詞）爲正體。
《樂章集》、《張子野詞》幷入「小石調」，《淸眞集》入「商調」，《太平樂府》注「雙調」，趙德鱗詞有《商調蝶戀花》，聯章作《鼓子詞》，詠《會眞記》事。
馮正中詞有「楊柳風輕，展盡黃金縷」句，名《黃金縷》。
趙德鱗詞有「不捲珠簾，人在深深院」句，名《捲珠簾》。
司馬才仲詞有「夜凉明月生南浦」句，名《明月生南浦》。
韓澗泉詞有「細雨吹池沼」句，名《細雨吹池沼》。
賀方回詞名《鳳棲梧》，李方舟詞名《一籮金》，衷元吉詞名《魚水同歡》，沈文伯詞名《轉調蝶戀花》。
述懷：元延祐本無題。
茲從明呉訥鈔本、《蘇長公二妙集》本、毛本。
樽酒不空：龍楡生箋引《後漢書·巻七十·孔融傳》：「及退閑職，賓客日盈其門。
常歎曰：『坐上客恆滿，尊中酒不空，吾無憂矣。
』」
分取：明呉訥鈔本、《蘇長公二妙集》本、毛本作「分得」。

雲徘徊，水繞流。
纏着溪邊曲曲悠悠的路，重重疊疊的青山，傍溪水繞行，向東流。
清和的月色灑落沙洲，照見翹首而宿的鷺鳥，無風也無塵。
溪邊老叟見了自言自語，小而可的事，何苦做什麼官去。
有酒杯不空，有田百來畝。
何不歸來享份閒趣呢。
我們雖然沒有百來畝的田，留份閒心，醉份閒情，讓心有個棲息的片刻，總還可以；
東坡一輩子也沒歸耕，一輩子顛簸，但他總能忙裏偷閒，留着了一份閒心，因此也痛並快樂着。